运动用品新贵Under Armour值得买入吗?

admin 6个月前 (01-15) 快讯 7 0
运动用品新贵Under Armour值得买入吗? 新贵 运动用品 Armour 第1张

Under Armour (NYSE:UA) (NYSE:UAA) 在零售市场崭露头角,已经是运动服饰和鞋类鼎鼎大名的牌子,以现代新贵的姿态与老大哥NikeAdidas正面交锋。公司产品的卖点是先进技术和时尚新潮风格,运动服和鞋履意念新鲜,因而带动公司销售额一飞冲天。

公司自创立至今近10年,火箭般的双位数增长到了现在却开始熄火。公司已经在全力扭转劣势,重拾当初的品牌魅力,打造前卫而突破框架的品牌。

公司问题出在哪里?

今年困扰公司的两大问题

由于北美市场销售额下跌,拖累收入下滑。公司增长在2017年开始放慢至单位数,但这种趋势可能自2016年起已经有迹可寻。公司的会计惯常手法可能不实,对销售数据加以粉饰,导致公司面对第二个大问题。监管当局正就公司帐目不实进行调查。《华尔街日报》(The Wall Street Journal) 一篇报导大爆Under Armour被联邦政府调查的内幕。公司前高层指出,公司每到将近业绩季度结束,就会向零售商施压,迫使对方出售更多库存,又会将自营店积压的库存推给其他特卖零售商,令销售额看来更加「省镜」。

公司正全力反驳这些指控,又指做法并无违法。多位专家亦确认此类行为在业界可说是司空见惯。

Under Armour国际业务更加出色

Under Armour虽然饱受美国本土市场的问题困扰,幸而国际业务没有受到拖累,仍然稳步上扬。

季度 2019

第三季

安踏体育拟发售10亿欧元可换股债券,换股溢价达40%,底气何来?

安踏体育拟发售10亿欧元可换股债券,换股溢价达40%,底气何来? - 图1 国内体育服饰三巨头之一安踏体育(02020-HK)发布公告,1月13日收盘后,公司与ANLLIAN Capital、经办人就建议发行可换股债券签订认购协议。安踏此次可换股债券为五年期,发行本金规模高达10亿欧元,初始换股价格为每股105.28港元,这较1月13日收盘价溢价高达40%。 安踏体育拟发售10亿欧元可换股债券,换股溢价达40%,底气何来? - 图2 如此大手笔、高溢价的发行可换股债券令资本市场沸腾,这背后是公司业绩近年快速增长带来的强大自信。2019年12月6日,安踏体育曾发布全年业绩盈喜,预计2019年股东应占溢利同比增长将不低于45%,2014至2018年

2019

第二季

2019

第一季

2018

第四季

2018

第三季

收入 14亿美元 12亿美元 12亿美元 14亿美元 14亿美元
北美业务增长 (4)% (3)% (3)% (6)% (2)%
国际业务增长 5% 12% 12% 24% 15%

资料来源:UNDER ARMOUR季度业绩报告。

2019年第三季,国际业务收入占总体26%,增长令人惊喜,公司若要保持佳绩亦没有难道。对于各大零售商,只要致力拓展国际业务的增长,全球市场往往会带来最大机遇,公司的宿敌Nike和Skechers等便是最好例子,国际业务的回报都要更大。

Under Armour的股价有可能绝地反击吗?

若要买入Under Armour,有两点值得留意。

公司需要重新迎合北美市场需要,因为当地销情不济,反映公司无法吸引顾客,相信要在产品创新和营销方面下苦功。公司必须在直接面向消费者的市场找到定位,因为顾客的品味瞬息万变,这方面Nike就做得相当成功。Under Armour第三季这方面业务便下跌1%。
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