所处led封装地位有限,新益昌揭示新的投资机会

admin 1个月前 (09-20) 财经 48 1
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所处led封装地位有限,新益昌揭示新的投资机会 - 图1

新益昌是一家以led封装设备为主的专用设备供应商,经过发展,新益昌切入半导体封测和锂电池生产领域。在这两个领域,新益昌面临的竞争对手较多,且自身设备不具备唯一性,因此短中期内决定新益昌营利增长的是led封装设备和电容器老化测试设备业务。

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所处led封装地位有限,新益昌揭示新的投资机会 - 图2

Led产业链可分为led芯片制造、led封装、led照明显示背光等,其中led封装将led芯片封装成单颗成品,保护芯片以防长期暴露或损坏。

Led封装的流程分为固晶、焊线、封胶、烘烤、切割、分 BIN 及包装等环节,其中固晶是公司 LED 设备应用的主要环节。

据新益昌所言,由于led固晶机具有较高的技术壁垒、市场壁垒和客户认知壁垒,国产led固晶机在国内市场占有较高的市场份额,而新益昌的固晶机在国内固晶机市场具有较高的市占率。

根据数据测算,新益昌led封装设备占led封测设备行业的份额于2017-2018年分别为0.61%和0.53%。也就是说新益昌所处的固晶链条在整个led封装产业中的位置并不重要。

从新益昌自身的营收增长来看似乎也表明了这样的窘境:2017-2018年间新益昌营收增长分别为38.49%、-6.16%,同期国内led封测产值增速分贝为18.53%、10.34%。

这也说通了为什么新益昌要转向竞争激烈的半导体设备和锂电池设备领域,但通常而言,如此被动式的战略调整很难取得亮眼的进展,对此笔者并不乐观。

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电容器测试设备领域,新益昌的产品主要用于铝电解电容器的老化、测试。铝电解电容器在全球的产能已经进入了成熟期,2015年其全球规模为59.2亿美元,2019年为62.1亿美元。

显然,这是一个不值得期待的市场。同时,从营收结构看,电容器老化测试设备的占比并不高,2018年仅为17,09%。

此外,2017-2019年间,新益昌的税收优惠金额合计占税前利润比重分别为32.68%、23.08%、27.08%,如此之高的税收优惠依赖大大增加了未来公司利润增长的不确定性。

总体而言,虽然新益昌暂时不具备较大的投资价值,但是其所揭示的led产业链投资机会是值得注意的:

随着 LED 显示屏朝着高密度方向发展,LED显示应用渗透领域不断增加,市场规模有望维持较快增长,其中小间距 LED、Mini LED 和 Micro LED等有望带来新的市场机会。根据 Arizton 预计,2022年全球 Mini & Micro LED市场规模超过10 亿美元,年均将保持 145%以上的高增长。

巴菲特:关键是找成功率很高机会去投资,哪怕错过最赚钱机会

2019年伯克希尔.哈撒韦公司股东大会在位于美国内布拉斯加州的奥马哈举行,大会上巴菲特分享他投资经验:关键是找到我们的成功率很高的机会去投资。哪怕错过了最赚钱的机会,我们也不在意,只要我们把握住猎鸭机会做好就行了。巴菲特表示,过去,在一座城市中唯一的报业公司中,在一家具备垄断优势的广播电视公司中,在一家产品有提价潜力的糖果公司中,我们看到了护城河。也在一些品牌中看到了护城河。然而,过去的一些公司已经失去了护城河。将来会有一些公司建立起新的护城河,并创造非凡的价值。他希望偶尔能找出一两个来。但是,该公司将始终在自己的能力范围之内活动,即使在自己的能力范围内活动,该公司也可能犯错。他认为,股东把钱交给该公司管理,公司不会外包出去,让别人做主如何投资。伯克希尔从来不认为,聘请某一领域的十个专家就能获得优秀的投资收益。伯克希尔亦不想聘请专家投资,让别人帮着判断,把大笔

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